世界黄金协会31日发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1249吨，同比增长3%。强劲的黄金投资流入成为推动本季度需求增长的主要动力。

报告具体称，黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比。亚洲地区上市基金贡献突出，流入量达70吨，与北美地区基金73吨的净流入量持平。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。

同时，二季度金条与金币投资总量亦同比增长11%至307吨。其中，中国的金条与金币需求同比激增44%至115吨；印度市场需求达46吨。欧洲地区二季度净投资需求增长逾一倍至28吨，但同期美国的金条与金币需求则减半至9吨。

全球央行购金态势延续但节奏有所放缓。数据显示，2025年二季度全球央行共增储黄金166吨。尽管购金增速放缓，但在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金量仍处于显著高位水平。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

相比之下，金饰需求持续萎缩，二季度消费量同比下降14%，逼近2020年疫情期间的低谷水平。尤其是中国与印度的金饰需求量分别同比下滑20%与17%。但以价值计，全球金饰消费金额依然上涨，二季度达360亿美元。

另外，从黄金供应方面看，报告指出，随着金矿产量小幅增长并创下二季度历史新高，黄金总供应量同比增长3%至1249吨。回收金供应量虽同比增长4%，但在高金价环境下仍显得相对低迷。

“2025年全球黄金市场经历了动荡开局，上半年我们所观察到的强劲投资活动，彰显了黄金在对冲经济与地缘政治风险方面的作用。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street点评称，持续的市场波动，加上近几个月来金价的亮眼表现，共同形成了强劲的市场势能，吸引全球大量资本涌入黄金市场。

展望未来，Louise Street认为，上半年金价强劲的开局意味着今年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡。不过，宏观经济环境前景仍高度不明朗，这或许将为黄金提供进一步支撑。“若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。”Louise Street表示。